棕櫚油：情緒提振為主，暫維持反彈看待

今日油脂板塊延續強勢反彈姿態，其中棕櫚油漲幅最大。截至12月27日15：00收盤，P2305報收8170元/噸，環比昨收上漲3.47%。P2305自昨日以來兩日累漲544點，已收復此前近半月跌幅。受期價帶動，國內24℃棕櫚油現貨價格均出現上漲，廣州地區24℃棕櫚油今日報價8070元/噸，環比昨日上漲270元/噸。期貨相對現貨升水繼續擴大，至100元/噸。

　　棕櫚油連續兩日大幅反彈一方面是由于自12月初開始，油脂板塊持續近一個月的陰跌積累了較多的空頭獲利盤，資金具有獲利離場意愿；另一方面，國家衛健委決定對新冠病毒降級處理也在情緒層面助推油脂價格。據國家衛健委消息，自2023年1月8日起對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”。依據傳染病防治法，對新冠病毒感染者不再實行隔離措施，不再判定密切接觸者;不再劃定高低風險區；對新冠病毒感染者實施分級分類收治并適時調整醫療保障政策；檢測策略調整為“愿檢盡檢”；調整疫情信息發布頻次和內容。依據國境衛生檢疫法，不再對入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。疊加目前各大城市感染率均已達峰，第一批治愈轉陰人員陸續回歸正常工作，市場對于節前油脂需求回暖抱有較大期待。

　　建議投資者謹慎看待油脂在元旦、春節期間的消費提振，今年旺季不旺的可能性依然很大。主要原因還是民眾對于疫情下環境安全的擔憂依然明顯，集群性堂食快速恢復的可能性不大。即便第一波疫情沖擊過去，消費信心的建立難以在朝夕之間完成。并且，國內新冠病毒或與國外所流行的存在較大差異，入境管制優化之后國內或將面臨新一輪疫情沖擊。目前民眾對于新毒株的致病性與癥狀等特點尚不清晰，或仍以謹慎心理對待。近一周棕櫚油現貨成交較為寡淡，日均成交量在200-1000噸。目前棕櫚油港口庫存累至105萬噸，壓力較大。預計餐飲消費的回暖大概率一波三折。

　　全球范圍來看，棕櫚油供應壓力已從產區轉移至銷區。不僅中國累庫至天量，另一食用油進口大國印度亦是如此。SEA數據顯示，11月印度食用油進口量高達152.87萬噸，其中棕櫚油得益于其高性價比占比達74.7%。而印度國內消費似乎并沒有想象得那么好，其國內食用油總庫存攀升至277.2萬噸的歷史新高。在主銷區不斷累庫背景下，12月印尼、馬來的棕櫚油出口情況恐不容樂觀，出口數據遇冷的概率偏高。綜上所述，對棕櫚油暫維持反彈看待，區間上沿拋空近月合約為宜。